根据CryptoSlate报道，MicroStrategy获华尔街“强力买入”共识评级，平均分析师目标价暗示股价从近期水平上涨155%。这远超美国其他大盘股的两倍。Strategy在约18个月内发行新股筹资500亿美元，成为美股交易所最大发行者。多家银行一边喊买，一边当承销商赚手续费。Bernstein维持“跑赢大盘”评级，目标价曾到600美元。TD Cowen给“买入”，目标440美元。Cantor Fitzgerald评“超配”。B. Riley Securities今年3月启动覆盖，给“买入”。Benchmark最高目标705美元。只有Wells Fargo唱衰，目标仅54美元。MicroStrategy持币量达766,970枚BTC，总成本约544亿美元。近期市值440亿美元，BTC现报$71,074（24h -3.23%），持仓市值约545亿美元。股价120美元左右，首次折价于比特币持仓，扭转2024至2025年的溢价局面。
链上数据显示，MicroStrategy传统软件业务季度收入仅1.2亿美元。股价和评级全靠比特币驱动。多家喊买的银行如Cantor Fitzgerald、TD Cowen出现在SEC文件，是其ATM发行计划的代理商或承销商。MicroStrategy发行不止股票，还有四类永续优先股，总授权210亿美元普通股加数百亿优先股。到2025年底，普通股剩余容量133.7亿美元，优先股超300亿美元。每卖一股，代理商拿佣金。500亿美元发行总额，手续费2.74亿美元，费率约55个基点。买币越多，融资越多，银行赚得越多。乐观报告拉动投资者胃口，下轮发行更顺。评级支持发行，发行生费，费养乐观，形成闭环。
今年1月，MicroStrategy八天内买21.3亿美元比特币，用普通股和优先股ATM融资。公司占比特币流通总量近4%。股价从2024年11月高点跌74%，年内跌64%，比特币同期仅跌19%。杠杆放大波动。现金储备14.4亿美元，够付12个月优先股分红和债息，目标拉到24个月。最新的STRC优先股收益率11.5%，永续结构加重现金负担。上季数字资产未实现亏损145亿美元，创美股季度最大亏损之一。比特币若大跌，折价加剧，投资者厌倦新股，融资链条就断。公司是机构买币主力，其他企业 treasury 比特币需求几乎枯竭。MicroStrategy融资循环健康，直接影响比特币价格支撑。