Steno Larsen在Raoul Pal的节目中强调，银行巨头如美国银行已将资本支出周期贴上过度投资标签。链上数据显示，当前收益周期与科技股回报率大致匹配MSCI信息技术指数走势。根据Steno Larsen分析，2000年互联网泡沫前收益周期规模达到当前5倍，而石油危机时期也远超今日水平。这轮周期远未到历史极端，市场悲观过头。BTC现报$68,738（24h -0.30%），加密市场小幅回调中，传统科技股动态值得留意。他指出，许多权益策略师和基金经理陷入抗拒变革心态，对AI投资充满恐惧。债务结构是关键区别，此次AI公司负债远低于以往周期，信用事件风险低。
国内制造业周期正加速，Steno Larsen预测未来两三个季度内将引发市场反弹。通胀持续回落，叠加制造业回暖，形成教科书式的金发姑娘经济环境。大型蓝筹企业AI落地落后小公司两三年，对冲基金巨头仍未广泛采用AI工具，金融业滞后明显。ETH现报$2,113（24h -0.19%），以太坊生态AI应用渐热，却凸显传统金融的差距。认识到AI实施尚处早期，泡沫担忧为时尚早。商业周期改善迹象已现，收益预期上行将推升科技股表现。投资者若克服恐惧，或抓住AI布局机会。
市场叙事低估了这些积极信号。Steno Larsen作为前Nordea银行全球首席策略师，经验支撑其判断。AI采用不均将重塑行业竞争，小型企业先发优势突出。当前修正源于非理性恐慌，科技股再加速水到渠成。