华尔街券商伯恩斯坦周二给客户发了一份研报，直截了当说比特币已经触底，年底15万美元的目标价继续维持。报告出来时，BTC现报$70,612（涨0.15%），离他们看好的反弹路径只差一步。
分析师团队由Gautam Chhugani领衔，核心观点就四个字：底部已现。比特币从2025年底创下历史新高后，一路回调最多45%，杠杆爆仓、长期持有人获利了结，再加上利率高位、地缘风险搅局，看起来挺吓人。可伯恩斯坦认为，这只是情绪短暂重置，基本面没崩。过去几次熊市常见的系统性压力，这次压根没出现。
他们特别提到，从2月底伊朗冲突爆发以来，比特币跑赢黄金25%。这点数据戳中要害：在中东局势紧张的时候，黄金老大哥都没比特币跑得快，说明这个“可携带、抗审查”的资产属性正被市场重新定价。机构资金也没跑远，ETF流入依然坚挺，银行开始提供比特币相关服务，需求端在慢慢加码。
另一条重磅线是MicroStrategy。伯恩斯坦继续给MSTR打出perform评级，目标价450美元。目前这家公司持有比特币总量约3.6%，市值折合535亿美元。Michael Saylor掌舵的这艘“比特币舰队”，被他们形容为高贝塔比特币代理，资产负债表经得起风浪、流动性强、压力测试过关。MSTR股价早盘报138.10美元，暂时没动。
更值得留意的是MSTR新宠——优先股工具STRC。月息11.5%，波动低，结构是永久性的，能减少普通股稀释，同时给公司提供长期资本。最近三个月，STRC交易量涨了65%，机构胃口明显在扩大。这东西既能让MSTR轻松拿到钱，又不至于把股权摊薄得太狠，算是当前环境下的一条巧妙融资路径。
比特币这次调整，表面看是宏观+市场双杀，实际拆开看，杠杆去化、获利盘清洗，反而把泡沫挤得更干净。伯恩斯坦强调，基本面支撑还在：ETF持续吸金，企业财资对比特币的胃口越来越大。过去一年多，传统金融机构入场节奏在加快，华尔街自己也在推比特币相关产品。
当然，风险摆在那。利率如果继续高位，地缘冲突再出幺蛾子，短期波动不会少。但从伯恩斯坦的语气看，他们赌的是长期趋势：比特币正从边缘资产变成机构配置标配。MSTR作为杠杆放大器，STRC作为融资新工具，都在给这个趋势添柴。
市场现在情绪还算克制。BTC在70k附近横盘，ETH报$2,156（涨0.87%），SOL报$91.03（涨0.71%），主流币种没出现恐慌性抛售。伯恩斯坦这份报告出来后，估计会有更多资金开始试探低位。到底能不能如期奔向15万美元，时间会给出答案，但至少他们已经把“底部”两个字先喊出来了。
行业里总有人唱空，有人喊多。伯恩斯坦这次选择站在多头一边，理由摆得很实在：ETF没断流，企业需求在扩，MSTR的资产负债表够硬，STRC融资渠道在拓宽。这些点连起来，就是他们维持高目标价的底气。散户和机构接下来怎么接招，接下来几周的成交量和持仓数据会说话。