BTC现报$74,902（涨1.66%），本月已累计上涨近10%。链上数据显示，比特币价格逼近76,800美元时，交易所流入量激增，每小时达到11,000枚BTC，这是去年12月底以来的最高值。根据CryptoQuant分析，这个价位是短期持有者的平均成本价，那些在上轮回调中买入的交易者正借反弹卖出回本。1月份时，这个水平几乎精确到美元位阻挡了价格上涨，随后BTC跌向6万美元。市场做市商Enflux指出，美国现货比特币ETF本月持续吸金，一天内就流入2.4亿美元，尤其在中东地缘紧张后推高价格从7.1万美元升至7.5万美元中段。传统市场面对油价上涨和利率预期波动，BTC靠机构配置行为站稳，而不是散户追涨。
平均每次交易所存款规模升至2.25枚BTC，这是2024年中以来最高日均水平。CryptoQuant观察到，大额转账占比几天内从不到10%跳至超过40%，大户主导卖压。ETF资金提供稳定买盘，链上卖单正好对冲，形成长持有者向ETF买家的“接棒”。价格能快速拉升靠流入，但供应堆积后难持久。CryptoQuant警告，如果买盘无法消化卖压，BTC易回调至7万美元低位，那里也是本轮行情起点。衍生品市场看空期权偏好明显，资金费率微负，各交易所现货需求不均，整体情绪谨慎而非过热。
这种晚周期模式常见，长持有者减仓喂饱ETF，新买家黏性决定走势。地缘风险推升ETF流入，掩盖了潜在供应墙。BTC本轮靠宏观尾风上行，散户投机未见爆发。链上指标转向，考验需求强度。若突破7.5万美元中段，或许打开新空间。否则，7万美元支撑将再受考验。