根据CoinDesk报道，TeraWulf周三早盘宣布发行47.4百万股，每股定价19美元，总额达9亿美元。资金直指肯塔基州Hawesville数据中心校园建设，还包括偿还过桥贷款和未来扩张。股价应声下挫5.8%，报19.73美元。承销商还握有额外700万股的绿鞋期权。公司自3月底起股价已累计上涨超过50%。这份公告附带2026年第一季度初步业绩，营收预期落在3000万至3500万美元区间。资产负债表显示现金31亿美元，总债务58亿美元。高性能计算（HPC）托管收入占比已超总营收一半，管理层强调这带来更稳定的现金流。
Compass Point分析师Michael Donovan维持买入评级，目标价28美元。他指出HPC托管收入首次超过比特币挖矿，成为业务转折点。募资虽稀释股权，却为肯塔基项目分阶段开发提供资金保障。客户对电力和托管容量需求强劲，Donovan预计未来两年HPC将主导营收，减少对BTC价格波动的依赖。TeraWulf本是美国数据中心运营商，主营比特币挖矿和AI计算。行业大势下，比特矿商纷纷转向AI和高性能计算，追求更高毛利和多元化。BTC现报$74,072（24h -1.81%），矿业盈利承压加剧转型步伐。
肯塔基项目瞄准AI基础设施，契合市场热潮。Allbirds等公司也抛弃原有业务，砸5千万美元转向GPU算力，股价一度飙300%。TeraWulf现金充裕后，建厂节奏将随需求提速。Donovan强调，这步棋解锁增长潜力。比特币矿商整体营收结构正重塑，HPC合同带来长期可预测收入。TeraWulf第一季度HPC占比过半，已现成效。公司总债务58亿美元，用部分新资金还债后，财务更稳健。股价虽短期承压，长期看AI需求支撑估值修复。