据Bear Traps Report创始人拉里·麦克唐纳在The Pomp Podcast访谈中表示，纳斯达克100市值从六个月前的34万亿美元缩水至30万亿美元，其中4万亿美元已转向能源板块。
麦克唐纳强调，从通缩转向通胀环境会重塑公司估值。低利率时代，软件公司靠现金流估值暴涨。利率上升后，持有物理资产的企业更吃香。那些靠知识产权吃饭的科技股开始吃亏。投资者得加码硬资产，比如能源。链上数据显示，比特币作为抗通胀工具，正吸引资金流入，现报$72,865（24h +1.52%）。他举例，一家公司未来十年现金流10亿美元，在零利率下DCF模型估值高得离谱。现在利率上行，一切变样。能源股逆势上涨，科技股承压。标普500里，工业、材料和能源占比正从近年12%-14%水平起步，有望翻番。
科技巨头正从现金奶牛变身烧钱机器。麦克唐纳直指，大家抢AGI头把交椅，花销狂飙。过去二十年，这些公司躺赚。现在翻转，资本密集型业务主导。扎克伯格押注元宇宙，更是典型教训。公司砸重金建团队、分部，结果拖累业绩。纳斯达克100资金外流4万亿美元，就印证这点。能源那边，斯伦贝谢联手英伟达，悄然成AI黑马。麦克唐纳称，这是当下最佳能源AI交易机会。全球冲突加剧通胀，投资策略得转向比特币和能源。ETH现报$2,242（24h +2.27%），也反映市场避险情绪。
长期股图容易误导人。麦克唐纳提醒，忽略70%回撤风险，就栽跟头。没人扛得住那种暴跌。波动市里，仓位大小决定生死。正确 sizing 交易，就能管住风险。标普500未来版图，能源等实业股将占大头。科技转向AGI，烧钱模式考验现金储备。能源AI融合，正创造新机会。投资者心理常忽略这些，容易追高杀跌。麦克唐纳的经验，从雷曼兄弟到社科孚，政治系统风险总在暗处。通胀下，资产配置得重来一遍。