周五，亚利桑那州联邦地区法院法官Michael Liburdi签发禁令，直接叫停州当局针对Kalshi平台的任何民事或刑事执法行动。根据CoinTelegraph报道，这项临时限制令源于CFTC和联邦政府的请求，焦点直指Kalshi的“事件合约”归类问题。CFTC认为这些合约属于《商品交易法》下的“掉期”产品，由联邦独家监管，在指定合约市场交易时不受州赌博法干扰。Arizona当局上月刚想动手，CFTC周三就冲进法庭求令，法官初步认可CFTC胜算大。禁令有效期直至4月24日，期间法院再审是否转为长期初步禁令。Kalshi这类预测市场平台，赌注本质上是事件结果对赌，比如体育赛事或政治事件，交易名义价值已成规模，但州政府总盯着赌博帽子扣。
这案子戳中美国预测市场监管痛点，州与联邦拉锯战升级。犹他州上月立法盯上Kalshi和Polymarket，把游戏内事件对赌定性赌博，直接封杀此类产品。内华达州上周更狠，法官延长禁令，认定Kalshi合约跟体育博彩没啥区别——下注事件结果就是非法赌博，没法洗白。反观新泽西，上诉法院维持禁州执法，支持Kalshi继续运营。CFTC立场铁板，这些合约是衍生品，不是赌局，得联邦说了算。Kalshi平台名义交易量稳步爬升，根据Kalshidata数据，事件合约吸引资金涌入，尤其太空任务如Artemis II落水预测。眼下BTC现报$72,807（24h +1.46%），ETH$2,235（24h +2.21%），加密市场回暖，预测市场热度也跟着蹭。州政府急眼，怕丢税收和管制权，联邦却想借CFTC统一牌照，防乱象。
预测市场在美国野蛮生长，Kalshi拿CFTC牌照后扩张猛，事件合约从选举到天气全覆盖，交易额轻松破亿级别。Arizona这波败诉等于给其他州敲警钟，联邦优先原则站稳脚跟。内华达法官话糙理不糙，说合约跟博彩线条模糊，用户买合约赌结果，跟App下注没两样。可CFTC怼回去，掉期交易有对冲功能，不是纯赌博。Utah法案瞄准游戏内赌，Polymarket也中枪，这帮平台只好曲线救国，绕州法推联邦牌照。长远看，国会若不出新规，州战升级，Kalshi等平台交易量短期承压，但名义价值已达平台总量的关键部分。加密圈子看热闹，BTC$72,807水位稳，预测市场或成下一个风口，州府别总玩小家子气。