CoinDesk最新季度报告显示，整个一季度数字资产承压下行。地缘政治冲突升级推高中东原油价格超过100美元/桶。美联储3月会议维持利率在3.5%-3.75%。CoinDesk 20指数季度跌幅达27.4%，比特币跌22.1%，创2022年二季度以来第二大季度跌幅。标普500指数同期跌4.63%，纳斯达克跌5.98%。黄金逆势上涨8.19%至$4,671。从2月28日算起，比特币反弹3.54%，跑赢标普500的-5.09%和纳斯达克的-4.89%。Memecoin指数最惨，季度暴跌41.7%。CoinDesk 80指数跌16.5%，其中Hyperliquid上涨43.8%，Morpho涨40.9%。比特币2月前已从峰值跌30%，说明市场提前消化恐慌。
美国现货比特币ETF资金流向剧变。根据CoinDesk数据，一二月净流出18.1亿美元，抹平前一年积累需求。三月转为流入13.2亿美元，一季度净流出约4.96亿美元。比特币3月企稳，正好对上机构资金回流。摩根士丹利拟推现货比特币ETF（MSBT），费用仅0.14%，覆盖超1.6万顾问网络。监管面亮起绿灯。3月17日SEC与CFTC联合裁定SOL、XRP、DOGE等16种资产为数字商品，不属证券范畴。这扫清ETF审批障碍。待批加密ETP申请中，篮子和指数型产品仅次比特币单品，CoinDesk 20和CD100成热门基准。
以太坊一季度跌29.1%，现货ETF净流出7.58亿美元。链上数据显示，截至一季度末，真实世界资产总量59.4%在以太坊。BlackRock 3月12日推ETHB质押ETF，年化收益率预计3%-7%。Solana跌33.2%，但P2P稳定币交易量创纪录8320亿美元。Solana真实世界资产持有者首次超以太坊，得益Ondo Global Markets和xStocks。XRP跌27.1%，Ripple RLUSD市值达14.2亿美元。Ripple收购Hidden Road（年清算3万亿美元）和GTreasury（10亿美元），围绕XRP和RLUSD建生态。当前BTC反弹至$72,285（24h +1.54%），ETH报$2,210（24h +0.66%）。Q2走势看中东冲突和美联储对通胀反应。比特币2025年10月峰值近12.6万美元，后修正符合减半周期18-24月调整。ETF时代峰值日流入超10亿美元，等同吸纳30天矿产供应。监管友好加机构产品，筑牢周期底盘。