TD Cowen下调MicroStrategy股价目标，同时将SharpLink Gaming评为“买入”。根据Decrypt报道，这家投行在最新研报中调整了对MicroStrategy的估值预期。MicroStrategy作为企业界比特币持有冠军，手握逾25万枚BTC。链上数据显示，其比特币资产市值已超180亿美元。BTC现报$72,888（涨2.12%），24小时内拉升带动相关股票波动。TD Cowen认为MicroStrategy当前估值偏高，股价目标因此下调。MicroStrategy执行长Saylor一贯押注BTC，将公司现金流全投比特币。去年底以来，MicroStrategy通过发债和增发股票买入超5万枚BTC。市场热钱涌入时，MSTR股价常跑赢BTC本身。今年BTC从4万美元低点反弹逾80%，MSTR同期涨幅达150%。TD这次下调目标价，暗示短期回调风险加大。
SharpLink Gaming获TD Cowen“买入”评级，主因其ETH国库策略。SharpLink持有约1.6万枚ETH，价值超3500万美元。根据公司财报，这笔资产占其总资产比重超20%。ETH现报$2,235（涨1.27%），近期升级后网络活跃度回暖。TD分析师指出，SharpLink的ETH敞口提供杠杆效应，比纯股票业务更具弹性。SharpLink主营体育博彩软件，去年营收1.2亿美元，但ETH treasury让它脱颖而出。类似MicroStrategy的比特币玩法，SharpLink复制到ETH赛道。市场数据显示，ETH staking年化收益率达3.5%，远超市值股票分红。TD给SharpLink目标价2.5美元，较现价溢价35%。这波评级升级，恰逢ETH生态复苏。Layer2 TVL超400亿美元，DeFi协议日交易量破10亿。SharpLink若继续增持ETH，可能放大股东回报。
两家公司路径相似，却获不同待遇，暴露机构对BTC和ETH的分歧。MicroStrategy比特币策略已成熟，持仓成本均价3万美元，当前浮盈超150%。但高杠杆发债买币，利息支出年超1亿美元。TD下调目标，担心美联储加息周期尾声，流动性收紧伤及成长股。反观SharpLink，ETH仓位起步晚，成本价约1500美元，弹性更大。SOL现报$85.26（涨2.75%），altcoin反弹中ETH领跑。机构开始转向ETH treasury，认为它兼顾实用性和增值。MicroStrategy股价一周跌4%，SharpLink却涨7%。这研报一出，散户跟风情绪升温。比特币矿企如MARA、RIOT也面临类似压力，估值多被砍。ETH项目方学SharpLink，加速建仓。整体看，加密资产企业化趋势加速，企业持币量已达150万BTC等值。