链上数据显示，短线持有者正主导比特币流入现货交易所的卖压。CryptoQuant分析师TeddyVision通过Bitcoin: Exchange Inflow – Spent Output Age Bands – Spot Exchanges指标分析，3月比特币价格在63,000美元至71,000美元区间震荡，最高触及75,000美元后回落。指标显示，流入交易所的比特币主要来自0-12个月持有期币块，这些短线持有者供应了绝大部分卖压。长线持有者超过12个月的币块则鲜有动静，仅偶有事件驱动的零星流入。BTC现报$67,252（24h +0.41%），过去24小时小幅波动。
TeddyVision指出，短线持有者是最敏感的群体，他们抛售行为通常放大市场波动。过去，这种持续卖压常引发比特币价格急跌，比如2月6日整合区间形成前。链上数据确认，当前0-12个月币块流入量远超老币。举例，3月整合期内，短线币流入交易所总量主导卖方压力，长线玩家选择观望。这种格局符合历史规律，长线持有者在强势上涨期才出手，而非震荡时分批出货。市场买方力量开始显露，吸收了这些供应，避免价格崩盘。
Coinbase Premium Index数据进一步佐证市场韧性增强。美国现货市场一度压低该指数至负值极端，卖压直击价格底线。但整合区间确立后，溢价从低点回升，比特币价格不再对下行压力敏感。TeddyVision称，这显示买盘在积累结构性力量，市场进入过渡阶段。短线持有者退出为市场提供了筹码，长线玩家稳守阵地。ETH现报$2,056（24h +0.01%），整体加密市场同步小幅震荡，XRP报$1.31（24h -0.63%）。这种动态虽显示抗跌能力，但不保证反转或反弹。
投资者需警惕，震荡期卖压若加剧，仍可能测试下行边界。TeddyVision强调，长线不卖是积极信号，市场正消化弱手筹码，为潜在上行铺路。