美国主要交易所正转向24/7股票交易模式。交易者尤其是散户将从中获益最大。经纪商过去依赖盘后薄流动性猎杀止损的把戏将失效。
CoinDesk报道显示，NYSE正向SEC申请24/7交易许可。Nasdaq早在去年12月公布类似计划。CME计划2026年推出24小时加密期货。Cboe已将美股指数期权扩展到24/5交易。Quantum Economics创始人Mati Greenspan直言，最大输家是中间商。他们过去在市场关闭时操控开盘价。周末大新闻一出，几家机构就能定调首笔交易价格。常常故意触发客户止损。经纪商对冲客户仓位赚差价。Greenspan甚至指责这是赤裸裸操纵。市场关闭几小时给了他们充分策划空间。纽约证交所经纪人Joe Dente补充，下午4点收盘后流动性骤减。买卖价差拉大。订单簿稀薄。价格波动易被放大。UC Berkeley和罗彻斯特大学联合研究证实，盘后价格发现效率低下。成交量少。信息融入速度慢。易遭欺骗性下单干扰。SSRN另一研究剖析开盘拍卖操纵。经纪商提交巨量订单后撤单。短暂推高或压低股价。等正常交易恢复价格才纠偏。投资者吃亏。匿名经纪人也承认，夜间薄流动性下协调策略更容易针对小盘股。监管数据佐证。2025年底SEC和解一起多年欺骗订单案。罚Velox Clearing 130万美元，因未监测波动股中的分层和欺诈下单。FINRA 2026监管报告点名多家机构。盘后交易操纵识别报告系统设计不合理。
交易者反应速度是关键。Nasdaq期权量化研究主管Pranav Ramesh表示，薄市场放大风险。零售订单常流向少数批发商。盘后协调路由和执行更隐蔽。缺乏基准参考。来源透露，周末大新闻时定价权集中。散户无法参与加剧劣势。24/7模式打破这点。Greenspan预测，交易者实时响应新闻。不再受经纪商摆布。Hyperliquid去中心化交易所就是活例。它24/7运行区块链。周末交易传统资产如油金。吸引赌注者。周衍生品交易量超过500亿美元。24小时收入达160万美元。超出整个比特币链收入。该平台刚加S&P 500永续合约。中东冲突期间传统市场关门。它交易量暴增。BTC现报$67,183（24h +0.67%）。电子市场算法占优。Dente说，电脑纳秒级反应新闻。个人投资者难追。市场关门时更被动。24/7让散户扳回一城。交易所也赚手续费。过去收盘铃声就是生意模式。现在全天开放打破垄断。
经纪商影响力将减弱。薄流动性下的价差游戏难以为继。监管虽难抓现行。但证据链正积累。散户过去总在开盘吃闷亏。24/7抹平差距。Hyperliquid证明需求旺盛。传统交易所跟进势在必行。交易自由度提升。新闻事件不再是周末真空。