比特币持有100至1万枚的交易者每天平均锁定3.37亿美元损失，这是自2022年以来最差季度，根据Glassnode链上数据。鲨鱼地址（100至1000枚BTC）日均亏1.885亿美元，鲸鱼地址（1000至1万枚BTC）日均亏1.475亿美元。这两类大户今年迄今总亏损达309.1亿美元。Glassnode追踪的实现损失指标显示，卖家以低于买入价的价格链上抛售BTC锁定美元损失。第一季度这些高净值实体的日均亏损仅次于2022年第二季度的3.96亿美元。鲨鱼往往代表中型基金或富裕投资者，鲸鱼则多为巨型玩家。当前BTC现报$66,956（24h +0.28%），但链上信号暗示抛压未尽。
2022年第二季度类似亏损高峰后，BTC价格先跌超50%，年底再跌20%。当时Terra崩盘、Celsius冻结、三箭资本破产引发恐慌，流动性枯竭，信心崩塌。鲸鱼上次以相似节奏实现损失后，BTC跌超20%。Glassnode数据显示，2026年第一季度鲸鱼鲨鱼日均亏损3.37亿美元创近年纪录第二高。历史经验看，这种 capitulation 往往预示更深回调。2022年熊市底部出现在年底。现在大户选择止损，赌价格进一步下滑。长期持有者加剧下行风险，他们持有超6个月的币日均实现损失2亿美元，30天移动平均自2025年11月保持高位。Glassnode周报指出，只有降至日均2500万美元以下，才算卖压耗尽，为牛市基底铺路。
2026年压力源自伊朗战争引发的通胀担忧、量子安全隐患，以及AI主导的风险交易承压。Glassnode分析师认为，大户现在割肉源于预期宏观风险堆积。市场已现2022式熊市苗头，底部或在第四季度。部分分析师瞄准4万至5万美元区间作为潜在低点。鲨鱼鲨鱼总锁定309.1亿美元损失，链上足迹清晰。长期持有者损失曲线未见拐点，30天均值2亿美元维持顽强。BTC三月表现图显示，类似时期往往续跌。当前ETH报$2,050（24h -0.39%），山寨币普跌也映照大饼疲态。Glassnode强调，这类指标需冷却到极低水平，方能确认转机。