DeFi教育基金在信中直指，去中心化协议如自动化做市商AMM和智能合约，仅提供流动性或自主运行，并不执行交易所职能。DEF法律官Ayan Dow在X平台发帖强调，技术本身及开发者不应按交易所监管，因为他们不控制这些非托管平台。根据DeFi教育基金信件，非托管应用不符合法律上中介或交易所的定义，将开发者划入中介范畴会带来沉重监管负担。基金敦促SEC在代币化资产的“创新豁免”框架中，排除去中介软件、AMM、智能合约及非控制型开发者。目前BTC报$66,865（24h +0.58%），ETH报$2,051（24h +0.18%），市场整体平稳中DeFi议题再度升温。
这份信件直接回应华尔街伞状组织SIFMA的立场。SIFMA最近向SEC建言，监管AMM和DeFi平台时应看其支持代币化证券交易的功能，而非去中心化程度。根据SIFMA文件，SEC需保持技术中立，按市场职能管辖AMM，避免投资者保护风险。SIFMA观点呼应Citadel Securities去年表态，后者要求严格监管处理代币化证券的DeFi平台。华尔街担忧DeFi领域过去骗局和爆仓事件频发，认为无人监管平台威胁市场安全。DEF反击称，Citadel主要靠做中心化中介获利，如为Robinhood等零售平台服务，DeFi去除中介的颠覆性让其坐立不安。
SEC如何平衡创新与监管，成为焦点。DeFi支持者推“创新豁免”，希望代币化资产框架宽容非托管设计。SIFMA则坚持人人合规，尤其交易代币化证券时。DEF教育基金4月1日信件发出后，行业裂痕更显。过去DeFi项目崩盘教训犹在，如某些AMM流动性池蒸发资金超预期。华尔街守护自家地盘，DeFi阵营守住代码自治。监管落地或重塑 tokenized securities 赛道，开发者需警惕合规红线。链上数据显示，近期AMM交易量稳定，但SEC表态将直接影响部署。