根据CoinGlass报告，币安在2026年第一季度加密衍生品交易中保持领先，成交量达到4.9万亿美元，约占前十大交易所35%的份额，Hyperliquid则以4927亿美元成交量首次杀入前十。
这份报告直指衍生品仍是市场主力军。第一季度总衍生品成交18.6万亿美元，远超现货市场的1.94万亿美元。币安现货成交也稳坐头把交椅，录得6400亿美元，同样占前十大交易所34%的体量。链上数据显示，交易活跃度保持高位，但资金和流动性更向头部平台集中。CoinGlass分析师直言，这个季度不是狂欢，而是恢复、集中和市场结构重塑的过程。小平台想分羹越来越难。币安这份成绩单尤其亮眼，即便季度中饱受争议。OKX创始人Star Xu等业内人士指责币安主导了2025年10月10日的大规模爆仓事件。币安则一口否认，坚持称宏观因素、市场制造商风控和网络拥堵才是主因。
Hyperliquid的崛起速度让人眼前一亮。这个永续合约去中心化交易所上线约三年，就在Q1以4927亿美元成交量跻身前十，与币安、OKX、Bybit、Gate、BitGet、BingX、LBank、WhiteBIT和Coinbase同台竞技。CoinGlass 2025年报告显示，Hyperliquid一度占据perp DEX领域70%的份额。整个perp DEX赛道在2025年成交量几乎翻三倍，占主流衍生品交易所总量的90%。这种势头直延续到今年。去中心化平台的蚕食效应明显，传统中心化巨头压力渐增。BNB现报$586.87（涨2.18%），反映出币安生态仍具韧性。
市场就这样悄然洗牌。衍生品占比高达90%，现货只是配角。头部交易所把控大局，币安从去年全年衍生品85.7万亿美元中的29%份额，提升到如今的35%。Hyperliquid这类DEX不走寻常路，直接挑战流动性核心。Q1交易量虽未见狂飙，但结构变化已定调未来。BTC现报$66,732（涨0.46%），ETH报$2,048（涨0.11%），大盘温和爬升中，衍生品战场硝烟更浓。玩家们开始重新审视，DEX还能挖出多少金矿。