这份报告直指Cardano基金会储备结构大变样。根据Cardano基金会2025 Activity and Financial Insights Report，总资产从2024年底的6.591亿美元跌到2.875亿瑞士法郎，约合3.61亿美元。ADA持有量占51.6%，价值约1.86亿美元，比去年占比76.7%少一大截。BTC占比升到25.5%，价值9200万美元，尽管基金会BTC持有量减37%至656枚。现金、现金等价物和金融资产达22.9%，约8300万美元。CryptoSlate数据显示，过去一年ADA价格跌63%，BTC只跌25%。这份价差直接推高了BTC和现金的相对份额。ADA现报$0.2458（涨3.81%），BTC报$66,970（涨1.37%）。基金会BTC部分投向贷款和集体投资方案，金融资产从去年1430万瑞士法郎增至4390万瑞士法郎，约5490万美元。现金等价物2100万瑞士法郎，约2510万美元。储备不再死磕ADA，转向更分散管理。
支出侧也重整旗鼓。基金会拨出2360万瑞士法郎，约2950万美元，分三块：技术占40.3%，950万瑞士法郎；采用39.6%，930万瑞士法郎；治理20.1%，480万瑞士法郎。技术花在协议开发、开发者工具、节点多样化、互操作框架、预言机和运营韧性上。还推社区项目，提升DeFi流动性和采用率。采用支出覆盖企业方案、身份追踪、监管合作、教育和生态伙伴。基金会推出Veridian隐私身份平台，用于发行和验证锚定Cardano的数字凭证。Originate开源追踪解决方案上线，Reeve平台内测并首推企业概念验证，Veridian钱包问世，还白标给联合国开发计划署。Cardano学院扩课，合作Binance Academy触达4400万学习者，外加Blockchain Research Institute和Coursera。质押产出超2000万ADA奖励代币。治理支持链上最大预算提案，38笔金库提款行动。基金会入股Intersect企业会员，跨委员会推宪法进程、Cardano 2030愿景、2025峰会提案和2026预算。开源Cardano投票工具、Griffin AI提案审查器上线，DRep委托计划分1400万ADA给7个构建DRep，再加2200万给采用和运营DRep。
这份转向考验Cardano生态黏性。首席执行官Frederik Gregaard称，2026年继续押注技术、治理、企业和机构采用。重点建实物资产基础设施、扩稳定币市场和DeFi流动性，开源工具拉大采用。近期整合Pyth网络、LayerZero和Circle USDCx，正冲DeFi和稳定币供给，钓机构鱼。基金会资产多元化减ADA敞口，支出重科技和采用，或稳住ADA经济。但BTC韧性主导份额，基金会不再是ADA铁杆持仓者，生态反馈链变弱。2026年看这套打法能不能翻盘。