Bitfarms周二公布2025年财报，净亏损直奔$284.5 million。比特币价格崩了46%，从去年10月高点算起。股价偏不买账，收盘拉高6.64%，报2.73加元（约$1.96）。公司收入倒是冲了72%，到$229 million。成本更狠，$248 million，直接毛亏。管理费用也年增。数字资产公允价值变动亏$50.5 million，去年同期还赚$26 million。卖币套现$28.2 million，勉强补点窟窿。手上还攥着$161 million无抵押比特币。短句。矿工日子真难过。
BTC难度自2024年5月减半后，蹿升58.5%。挖矿利润薄如纸。当前BTC现报$67,819（24h -0.04%）。Bitfarms扛不住，去年11月CEO Ben Gagnon拍板，甩掉比特币挖矿。转向高性能计算和AI。五个月了。财报电话里，他直言：“大胆决定。全盘走人。没半吊子。”公司建新业务，供AI数据中心电力。明天改名Keel Infrastructure。股东批了，从加拿大迁美国。Gagnon放话：“我们建的一切，就为AI爆炸增长。基础设施得顶尖。我们来盖。”
北美铺2.2吉瓦数字基础设施管线。目标是给超大规模云和新兴云供能。不抢他们饭碗。提供隐形底座，让AI平台准时上线，无缝扩容。Bitfarms不是孤军奋战。Iris Energy搞Nvidia GPU云服务。Cipher Mining签长期AI托管，客户是Fluidstack。Riot Platforms和MARA Holdings也杀入AI高性能计算。矿工们集体变身AI基建队。BTC矿难捅破天，大家找新活路。
这步棋狠。Bitfarms库存比特币$161 million，现金流得盯紧。AI需求确实猛， hyperscalers抢电抢疯了。北美电价贵，基础设施瓶颈大。Bitfarms有现成矿场，改造成AI中心，成本低。转型五个月，进展快。迁美上市，融资门路广。股价周二跳6.6%，市场买账。散户嗅到机会。Gagnon强调：“服务AI下一波应用。”管线2.2吉瓦，够野心。矿工旧壳，新酒。风险呢？AI热潮万一凉？电费暴涨怎么办？比特币若反弹，卖矿场后悔不？
同行动作频。MARA刚卖$1.1 billion比特币，回购债务打9%折。Bitfarms不卖，持仓$161 million。战略不同。行业洗牌中，纯矿工出局。AI加持的，活得滋润。Bitfarms押注对了？拭目以待。股价已给答案。2.73加元。矿圈风云变幻，谁笑到最后。Gagnon建的“新公司”，赌AI基建刚需。北美2.2吉瓦管线，拉开架势。BTC还在$67,819晃荡。矿工转型，故事刚开头。