周五08:00 UTC，Deribit上演2026年最大季度期权到期秀。BTC和ETH加起来名义价值$15.15 billion。这波结算直接抹掉近40%的总期权未平仓兴趣。BTC独占$13.03 billion，189,792份合约。ETH跟上$2.12 billion，1,029,679份合约。Put-to-call比率0.57，明显偏call。市场熊气弥漫。聪明钱却不买账。
BTC现报$68,771（24h -1.79%）。远低于max pain的$74,000。ETH$2,065（24h -2.69%）。离$2,250还差一截。这价差像磁铁。做市商得调仓位对冲。价格向上拉扯在所难免。到期前后，必有大波动。
Greeks.live分析师直言。这是Q1最大期权到期。40%合约灰飞烟灭。机构玩家通过block trade现原形。狠命平掉到期合约。转战6月9月OTM call。视当前弱势为昙花一现。赌后期反弹。ETH开仓call多过put。过去24小时put成交量超call。避险情绪升温。
隐含波动率(IV)要崩。临近到期，前端IV还硬挺。周五一过，暴跌概率极高。3月25日，商品多头交易量近$850 million。占总量的35%以上。滚动仓位为主。中东局势加持，美股表现推波。短期买家遭theta重创。卖家稳坐钓鱼台。
最后关头抛售，高胜算。08:00 UTC尘埃落定后，真戏开场。$15.15 billion未平仓兴趣蒸发。max pain引力没了。历史经验，季度大到期后3到7天，行情最可交易。要看BTC ETH进场时是压抑还是过热。方向就定了。
Deribit数据铁证。BTC到期期权图上，call堆积如山。ETH图也类似。机构不守当前价位。直接越过中期，锁定远月call。短期熊市噪音。长期牛意浓厚。散户跟风易亏本。聪明钱已布局完毕。
期权到期像定时炸弹。爆前市场纠结。爆后释放能量。BTC从$68k附近起步。ETH$2k出头徘徊。max pain在上空悬着。做市商对冲买盘涌入。短期拉升常见。IV crush压实低波动。交易员盯紧周五后窗口。
Greeks.live点破。资本抓尾盘砸盘机会。胜率高。机构滚动信号明确。6月9月OTM call火爆。说明大户不信熊途。ETH put量激增。只是临门 hedging。call基盘稳固。BTC更甚。比率0.57不是白给的。
这轮到期规模空前。Q1冠军。40%敞口清零。市场重置。BTC ETH价格敏感期。波动率先冲后崩。聪明钱手势已露。机构押反弹。散户别乱追。盯数据走。历史不骗人。3-7天内，机会满满。谁抓得住，谁赚盆满。