不丹政府这回动作不小。
周三，他们把519.707枚比特币转到外部地址，按当时市价算正好$36.75百万。Arkham Intelligence数据看得清清楚楚，这已经是2026年他们第N次大笔出货了。
今年头三个月，不丹总共卖出约1.52亿美元的比特币。3月份节奏明显加快，上周单周就甩出7200万美元，本周三又来一笔3650万美元。1月和2月还只是500万到1500万美元的小单，到了3月直接跳到3500万到4500万美元一笔。
不丹的比特币储备高峰在2024年底，大概13000枚。现在只剩4453枚，缩水66%。当前持仓价值约3.15亿美元，峰值时曾接近18.8亿美元。比特币价格从119000美元跌到70000美元区间，他们卖币和币价双杀，资产缩水得很彻底。
这些币大部分转给了新加坡的QCP Capital。今年QCP已经接了三笔，总额约1660万美元。反复出现同一个地址，摆明是场外结构化出售，不是零散抛售。
不丹的比特币来得便宜。靠国有水电站挖矿，成本基本为零。每卖一枚都是纯利润。这个南亚小国经济高度依赖对印度的水电出口，卖币成了补充财政的现成手段。
更扎心的是，他们去年12月还高调宣布比特币发展承诺，最多拿出10000枚支持Gelephu Mindfulness City项目。当时按86000万美元算。现在手里连4500枚都不到，原计划数学上已经不可能完成，除非彻底停止卖币并反向回购。
不丹的卖币路径越来越清晰。先是小额试水，1月转184枚到外部钱包、100.818枚给QCP，还顺手转了150万美元USDT到币安热钱包。2月又给QCP转100枚。两周前175枚，再到上周大爆发595.848枚、205.53枚、150.047枚，外加20.506枚直达QCP商户地址。
周三这笔519.707枚，继续把节奏往上推。
当前比特币现报$70,511（24h -0.84%），不丹这波操作正赶上币价相对低位。ETH报$2,139（24h -1.41%），市场整体承压，他们的卖压无疑给已经疲软的买盘又添了一层阴影。
不丹持仓从13000枚砍到4453枚，只用了不到一年半。每次大额转账都精准对准QCP，OTC通道看起来已经跑顺了。政府商业臂膀Druk Holding & Investments还没回应CoinDesk的询问，Gelephu项目承诺是否还算数，也没下文。
小国卖币，本质是把白捡的矿产变现。成本近零，卖多少赚多少。可当储备腰斩六成、项目承诺成空头支票时，市场开始琢磨：不丹到底还剩多少筹码，能不能扛住继续卖的诱惑。
下一次大单或许就在下周。QCP的地址还在那儿等着。比特币价格在70000美元附近晃荡，不丹每卖一笔，都是实打实的美元进账。
这轮卖币潮，规模和频率都在升级。4453枚的剩余库存，看起来已经不够他们当初画的饼。现实摆在那儿，卖还是不卖，下一步怎么走，不丹政府心里恐怕也得掂量掂量了。