Pi Network的PI币现在徘徊在$0.20附近，3月21日勉强拉出4.43%的日线小阳线，可惜这点反弹看起来更像回光返照。3月13日触及$0.2700附近高点后，短短一周多时间暴跌35.74%，直接抹掉0.0971美元。市场情绪已经彻底转向，技术指标给出的信号几乎一边倒看空。
最扎眼的指标是Squeeze Momentum。当前读数-0.0241，直接创出2025年9月到现在的极值低点。柱状图红得发黑，而且还在继续往下延伸，黑点已经跑到零线上方，说明向下挤压已经彻底触发。历史上每次出现这种深红柱+向下发射，基本没见到快速翻绿的案例。想让势头反转，红柱得明显缩短甚至转绿，可现在完全看不到这种迹象。零轴上方不站稳，任何反弹都容易被持续的抛压吃掉。
资金流向更能说明问题。Money Flow Index（MFI）在3月11-12日冲到84以上，极度超买，随后价格就崩了。从84直线坠到现在的42.34，用了不到十天时间。42.34处在20-80的中间地带，既不算超卖，也不算有明显买盘接力。买方力量快速蒸发，跟35%的跌幅几乎同步。MFI要想给出真正看多信号，至少得跌向20附近形成超卖背离，现在这个位置只能说中性偏弱，远谈不上反转基础。
日线图上看，PI当前报价$0.1992，刚好卡在斐波那契0.786回撤位$0.1907上方。这个位置是本轮调整的关键生死线。收盘跌破0.1907，下一个支撑就是0.618位的$0.1779，再往下0.382位基本回到2月低点$0.1600。一旦失守0.1907，空头大概率会顺势把价格往更低处赶。反过来，空头最怕的就是价格站稳0.2070（斐波1.0位），然后继续向上吃掉1.236位的$0.2250，甚至挑战1.786的$0.2668。只有收复这些阻力，才算把当前看空结构彻底打破。
Kraken在3月13日上线PI，刚好赶上价格见顶，之后所谓的Protocol 20升级也没能带起像样的持续买盘。大环境本身就疲软，BTC现报$70,275（24h跌0.77%），主流币集体阴跌，PI这种流动性本来就差的币种自然首当其冲。新解锁的持币者持续抛售，0.1907这个支撑能不能守住真不好说。短期看，卖压占优，MFI没有明显企稳迹象，反弹力度也弱得可怜。
现在最现实的预期是：价格大概率还会再探0.1779甚至0.1600区间，除非突然出现放量阳线+指标快速修复，否则别指望V型反转。Pi社区喊了这么多年“主网上线”“生态落地”，结果每次利好落地都变成利好出尽的教科书。0.19关口要是真破了，信心崩盘的速度可能比价格跌得还快。想抄底的得做好更长时间的煎熬准备。