银价这几天走得真够狼狈。OANDA上的XAGUSD现货直接砸破了那个颈线上翘的头肩顶形态，破位点就在3月13日附近。从那之后，卖压就没停过。颈线本来是缓慢抬高的买盘支撑区，一旦失守，杀跌往往来得更狠。现在技术测算，目标直指66美元附近，跌幅差不多20%。这个价位离近期低点已经很近，继续下探的空间明摆着就在那儿。
价格结构已经彻底翻脸。过去那点反弹的影子没了，取而代之的是明显的弱势趋势。单看K线，银价已经不是在“调整”了，而是在往下走通道。交易员再怎么嘴硬，图表可不会撒谎。
期货市场也给出了冷冰冰的答案。COMEX银期货近月和次月合约的价差SI1-SI2目前在-0.54左右，处于正向市场（contango）。远月价格比近月高，说明市场根本不急着现在抢货。真有强劲需求，近月合约早就该升水，逼着大家赶紧买现货。可现实是，大家宁可等。没人急，卖盘自然有恃无恐，银价弱势也就更容易延续。
更要命的是，银的两大基本面支柱都在晃。黄金白银比已经顶破了倒头肩形态，目前稳稳站在65上方。资金明显往黄金跑，把白银晾在一边。黄金当避险资产吃香，白银却被当成了“穷亲戚”。工业需求这边更惨。BeInCrypto自家那套银价-太阳能滞后模型显示，Z分数从1月底的+2.0一路坠到现在的-1.18。太阳能拉动的工业买盘曾经是银价冲到121美元的发动机，现在直接熄火。货币属性偏黄金，工业属性掉链子，两头都凉，银价还能指望谁？
奇怪的是，期权市场还没彻底投降。SLV的put-call比率，成交量上是0.69，开仓量上是0.65。call还是占上风，说明投机客手里还捏着看涨的梦。不是特别强的多头信念，就是那种“再等等也许就反弹”的侥幸心理。可惜价格不配合，需求信号全线转弱，这种仓位和现货的脱节恰恰是最危险的地方。一旦银价继续阴跌，多头被迫平仓，踩踏式抛售很容易把跌势放大。
关键位现在成了生死线。想翻身，银价得先站回75美元才算喘口气。78-80美元是下一道阻力，再上去90美元才谈得上趋势扭转，96美元以上才能彻底宣告空头结构作废。反过来，守不住75美元，71美元就成下一个坎。跌破71美元，66美元几乎板上钉钉。再往下，63美元是今年低点，59美元也不是没可能。
当前大盘情绪低迷，BTC报$69,356（24h跌2.71%），ETH报$2,115（24h跌3.11%），主流币集体阴跌，白银这种风险属性更强的品种自然首当其冲。没人敢大举抄底，杠杆玩家又在砍仓，银价短期想止血太难。
交易员现在分成两派。一派死扛看涨期权，赌一波V型反转。另一派已经开始减仓跑路，觉得基本面和技术面都指向同一个方向。历史经验摆在那儿：当仓位和价格严重背离时，最后往往是仓位向价格低头。银价要是真奔着66美元去，那些还抱幻想的多头恐怕得付出沉痛代价。
眼下银价的每一次反弹都显得那么虚弱，每一波回调都比前一次更深。需求不来，资金不爱，技术面破位，期货没紧迫感。牛头仓位再倔，也挡不住现实的铁拳。接下来的几天，75美元能不能守住，直接决定是小修小补还是直接奔新低。市场已经给出信号，就看多头敢不敢接刀。