三周过去，伊朗冲突把全球石油市场活生生劈成两半。美国这边WTI原油还在$97附近晃荡，国际物理原油却已经疯到离谱。阿曼原油直接飙到$167，迪拜$137，布伦特$113，这价差拉到70美元以上，过去十年从没见过这么夸张的割裂。
冲突2月28日打响那天，美国油价一度冲向$120。霍尔木兹海峡一封锁，全球18%的原油供应直接断崖式归零。国际基准瞬间起飞，美国却稳得一批。原因简单粗暴：美国从波斯湾进口的油只剩不到8%，每天50万桶，比9年前的200万桶腰斩再腰斩。国内产量稳在1370万桶/日，加上早就转为净出口国，这缓冲垫厚得吓人。欧洲和亚洲直接被打懵。
欧洲天然气价格因为伊朗炸了卡塔尔Ras Laffan液化天然气工厂，一夜暴涨超30%。这座厂占全球LNG供应20%，一炸就炸出欧洲能源危机。ECB利率市场现在完全定价2026年两次加息，总共50个基点。几周前大家还在赌降息，现在全反转。ECB理事Madis Muller直言，加息概率明显上升。德国防长更直接甩锅：“这不是我们的战争，我们没开打。”
美国这边呢？美联储2026年降息基本被市场彻底洗掉。核心PPI通胀数据已经创2023年2月以来新高。华盛顿动作很快，宣布从战略石油储备释放1.72亿桶，IEA成员国跟进，总共抽掉4亿桶，史上最大规模协调释放。可这招有毒。释放完，美国储备将跌41%，掉到1980年代以来最低，只剩总容量的34%。再放就真没底了。
财政部长Scott Bessent放风，可能解除对已经在海上的伊朗石油制裁。这能稍微压一压布伦特，但对霍尔木兹物理瓶颈基本没用。法国、德国、英国、意大利、荷兰、日本六个国家表态愿意加入确保海峡安全通航的行动。海军护航会不会真干，目前还悬着。
J.P. Morgan分析师直言，别看WTI和布伦特现在表面平稳，全球供应根本不够用。一旦海峡不重开，大西洋基准库存耗尽后价格还会再飙。Kobeissi Letter估算，如果油价维持现状再两个月，美国通胀能冲到3.2%。
彼得·希夫早早警告，这事会让美国和欧洲盟友关系更紧张。欧洲人实打实挨能源价格大刀，美国却享受$20左右的布伦特贴水。便宜油是优势，但储备耗光后，这护盾迟早过期。
加密市场今天普遍偏弱，BTC报$69,454（24h跌2.89%），ETH$2,120（24h跌3.12%），主流币集体回调。能源危机传导到宏观，通胀预期重燃，风险资产短期承压不奇怪。油价两极分化还在继续，霍尔木兹一天不打开，国际原油的噩梦就一天不结束。美国这波“便宜油”红利能吃多久，真不好说。欧洲喊着不是他们的战争，可能源账单已经摆在桌上，谁都跑不掉。