Santiment刚在X上发帖，把比特币30天和365天持有者的MVRV比率扒得清清楚楚。数据显示，短期玩家已经小赚，而长线买家还泡在水里。
MVRV比率就是市值除以实现市值。市值按当前现货价算全网流通比特币的总价值，实现市值则按每枚币最后一次链上移动时的价格累加。比值大于1，全网整体盈利；小于1，就集体浮亏。
看图说话，30天买入的那批人，MVRV目前落在+7.1%。这意味着他们平均每枚币赚了7.1%。利润不算爆炸，但够刺激很多人想落袋为安。过去24小时比特币猛跌，正是这批短线客集中兑现的结果。
反观365天持有者，情况完全相反。他们的MVRV比率停在-22.1%。换句话说，一年前入场的投资者到现在还平均亏22.1%。Santiment把这个区间直接标为“机会区”。历史上，这个区域往往对应长期底部，意味着大资金抄底窗口已经打开。
过去这一年，比特币从7万美元上方一路回调，最低探到5万美元附近。一年期持有者大部分在高位接盘，现在仍深套。但正因为他们普遍亏损，市场抛压反而被极大消耗。剩下能卖的基本都卖得差不多了，后面再想砸盘，筹码没那么多了。
当前行情也印证了这点。BTC现报$70,879（24h -4.47%），单日跌幅接近5%。ETH现报$2,198（24h -5.60%），其他主流币种也集体下挫。短线获利盘出逃，直接把价格打下来，但长期筹码却在低位越锁越死。
这种短期痛、长期松的结构，过去几轮牛熊转换里反复出现。2018年底、2022年熊市底部，一年期MVRV同样跌到-20%甚至更低，随后都迎来了大幅反弹。现在又回到这个熟悉的位置，区别只是这次比特币总市值已经站在1.4万亿美元，生态、机构参与度、现货ETF规模都远超从前。
短期内，价格可能继续受30天获利盘压制。但只要一年期持有者继续浮亏，市场就保留了向上修复的空间。接下来几个月，比特币是继续在7万美元下方磨底，还是突然发力重回8万以上，关键就看这批长线筹码会不会在更低位置继续被洗出。
数据摆在这里，机会区三个字不是白标的。亏得越狠，往往反弹来得越猛。