FTX这回真要大撒钱了。3月31日开始，破产重组计划进入第四轮债权人偿付，总额直奔$2.2 billion。消息一出，币圈不少老债权人估计已经开始数日子了。
这次分发的主体是FTX Recovery Trust，专门用来处理剩余资产变现后的资金池。符合条件的债权人几天内就能收到钱，走的渠道包括BitGo、Kraken和Payoneer这几家。选这些平台倒也算靠谱，至少比当年FTX自己发币靠谱多了。
重点来了，不同类别的债权回收比例差异明显。Dotcom客户债权这次补发18%，累计回收率直接冲到96%。美国本土客户只补5%，但已经能拿到100%全额。普通无担保债权和数字资产贷款债权各补15%，也正好凑齐100%。最离谱的是便利类债权（convenience claims），回收率竟然达到120%。这意味着部分小额债权人非但没亏，还能多赚两成。
这样的回收结构其实早有端倪。FTX从2023年底开始逐步变卖资产，Alameda的旧仓位、投资组合、甚至一些不动产都陆续套现。市场传闻整个破产程序累计回收率已经超过预期，主要靠2024-2025年那波牛市把比特币和以太坊的持仓卖在了相对高位。现在BTC现报$71,218（24h跌3.90%），ETH现报$2,175（24h跌6.44%），大盘还在震荡，FTX却能拿出22亿现金派发，侧面说明他们手里捏的资产变现时机抓得还算准。
除了债权人，优先股权持有人也有份。4月30日定为记录日期，5月29日启动首批支付。想拿钱的得赶紧在截止前把股权证明、KYC和税务表格全交齐。拖一天可能就错过这波了。
FTX当年崩盘时欠债高达80多亿，债权人一度以为能拿回三四成就不错了。现在看下来，大部分主流债权类别都能实现100%甚至超额回收，确实超出市场最初的悲观预期。SBF坐牢归坐牢，破产团队在资产处置和法律程序上执行力倒没掉链子。反过来也说明，加密行业流动性一旦恢复，优质资产的变现能力远比传统金融想象中强。
当然，拿到钱的不等于赚到。不少人在FTX爆雷后被迫低位卖币割肉，现在拿回本金却发现市场已经不是2022年的价格。心理落差摆在那，谁也抹不平。
对当下市场而言，这22亿现金注入意义不小。很多债权人属于币圈老玩家，拿到钱后大概率继续all in加密资产。尤其比特币和以太坊最近回调明显，部分资金可能直接抄底。短期看，这笔钱或许能给低迷行情提供一波托底力量。
剩下的事就看债权人执行速度了。没完成验证的赶紧动起来，别让钱在托管账户里睡大觉。FTX这出大戏，从崩盘到还钱，三年多时间，总算画上了一个相对圆满的句号。币圈欠债还钱的故事从来不少，这次能还得这么彻底的，怕是头一份。