以太坊这几天确实有点猛。过去七天直接拉了接近14%，把比特币甩在身后——BTC同期只涨了7%。24小时内ETH还在小步往前挪，现报$2,330（24h +0.73%），买盘没散场。市场整体横盘晃悠，ETH却硬是跑出独立行情，背后逻辑其实不复杂：大户真金白银杀进来了。
链上数据摆在那儿。排除交易所的鲸鱼持仓短短时间内从1.2153亿枚ETH涨到1.2198亿枚，净增45万枚ETH，按当前价格算超过10亿美元。这不是零散买单，而是集中爆发。3月12-13日就有一波明显加仓，之后稍作休息，现在又开始新一轮扫货。Lookonchain刚曝的例子很典型：地址thomasg.eth两天前两小时砸608万美元USDC买了2582枚ETH，三天总共花1408万美元吃进6204枚，平均成本2269美元。鲸鱼下手这么狠，散户还在犹豫，价格自然有支撑。
技术面看，12小时图上ETH正在走标准的牛旗形态。之前25%的急拉是旗杆，现在横盘震荡就是旗面。旗面整理完，理论上大概率继续向上冲。关键是，这次上涨动能跟以往不太一样。RSI指标在1月26日到3月17日这段时间里不断走出更高低点，而同期ETH价格其实还在创更低低点，这就是典型的看涨背离。卖压明显在衰竭，哪怕ETH今年以来跌幅仍超过20%，底部动能已经开始翻转。
BeInCrypto的ETH领导力模型也给出信号。把ETH价格除以TOTAL3（剔除BTC和ETH后的总市值），再做Z分数标准化，现在Z值已经冲过2，最高接近3.5，说明ETH对其他小币的相对强度极高。历史上类似高点出现过，比如3月初Z值到2.2附近，随后ETH回调近12%。现在又走到老位置，很多人在X上喊要回调，甚至直接看空。但区别就在于鲸鱼态度变了。上次高光时刻大户基本没动，这次直接重仓接盘。买盘力量直接改变了回调的剧本深度和持续时间。
支撑位现在最硬的是2290美元，刚好卡在当前结构的底部。如果12小时收盘跌破这里，形态就有失效风险，下一档支撑看向2140美元和1900美元，跌到那儿基本等于重演12%回调的老路。反过来，突破2370-2380美元区间才算真正确认牛旗延续。按前面25%涨幅测算，下一波目标大概落在2820-2920美元区间，动能再猛点甚至能摸到3140美元附近。
波浪理论玩家Man of Bitcoin昨天在X上发的图也很直白：当前处在3浪上涨阶段，已经触及1.38斐波那契扩展位，4浪回调可能落在2234-2145美元区间。跌破这个箱体就得重新定义趋势。但鲸鱼持续进场，短期抛压大概率被吃掉，回调空间被压缩。
ETH这波涨势跟BTC拉开差距，很大程度上靠的是机构和大户的真金白银。市场情绪还在摇摆，鲸鱼却已经用行动投票。短期肯定还有震荡，甚至小回调跑不掉，可一旦支撑守住，突破的动能会比想象中更足。关注2290美元能不能站稳，也盯着鲸鱼钱包有没有继续加仓。谁先眨眼，谁就输。